中國交通建設(shè)股份有限公司（以下簡稱“中交”）成立于2006年10月8日，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由中國交通建設(shè)集團(tuán)有限公司（國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)）整體重組改制并獨(dú)家發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，于2006年12月15日在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市交易，成為中國第一家實(shí)現(xiàn)境外整體上市的特大型國有基建企業(yè)。

中交2021年上半年總體經(jīng)營情況

近日中交披露了2021年半年度報告，上半年集團(tuán)新簽合同金額為6,851.31億元，同比增長28.52%。

上半年集團(tuán)各業(yè)務(wù)來自于境外地區(qū)的新簽合同額實(shí)現(xiàn)917.77億元（約折合133.00億美元），同比下降21.11%，約占本集團(tuán)新簽合同額的 13%。截至 2021 年 6月30日，本集團(tuán)共在 139 個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)。

報告期，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,406.27億元，上年同期為 2,464.48 億元，同比增長38.21%。其中，各業(yè)務(wù)來自境外地區(qū)的收入為 483.30 億元（約折合 74.63 億美元），約占本集團(tuán)收入的 14%，較上年降低2個百分點(diǎn)。報告期，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)毛利 381.46 億元，同比增長32.47%。毛利率達(dá)11.20%，較上年同期減少0.48個百分點(diǎn)。

營業(yè)利潤 150.02 億元，同比增長72.82%。營業(yè)利潤的增長主要由于公司牢固樹立“過緊日子”思想，加大全員、全要素、全過程成本管控力度，管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用控制得當(dāng)；主要由于本期長賬齡應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)加快所致。

凈利潤為 123.08 億元，上年同期為 64.45 億元，增長 90.98%。

本文我們研究中國交建旗下的12個工程局，分別是：

根據(jù)2021半年報披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)，筆者從總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入和凈利潤方面整理分析各工程局這半年的營業(yè)情況。

企業(yè)總資產(chǎn)指企業(yè)擁有或控制的全部資產(chǎn)。包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)、遞延稅項(xiàng)等，是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)總計(jì)項(xiàng)。12個工程局總資產(chǎn)及同比變化情況（圖1）統(tǒng)計(jì)如下： 

從數(shù)據(jù)中可以看出，中交一公局和中交二航局總資產(chǎn)達(dá)到千億級別，一公局總資產(chǎn)更是以1856億元領(lǐng)跑，繼續(xù)發(fā)展其在基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的優(yōu)勢。中交機(jī)電專注于機(jī)電工程一體化，專業(yè)性強(qiáng)，體量較小。2021年上半年，中交二公局、中交三公局的總資產(chǎn)同比增長最快，中交路橋建設(shè)和中國港灣總資產(chǎn)同比增長率為負(fù)。

企業(yè)凈資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)總額減去負(fù)債以后的凈額，即所有者權(quán)益。通過企業(yè)凈資產(chǎn)可以明確企業(yè)有多少可以自由支配的資產(chǎn)。下圖即為12個工程局2021上半年凈資產(chǎn)情況（圖2）：

從圖中看出，中交一公局和中交二航局繼續(xù)領(lǐng)跑2021年上半年凈資產(chǎn)榜單，結(jié)合總資產(chǎn)來看，中交四航局、中國路橋和中國港灣的凈資產(chǎn)水平也比較高，中國路橋和中國港灣的總資產(chǎn)排在相對靠后的水平，凈資產(chǎn)卻處于領(lǐng)先水平，說明其負(fù)債水平相對更低。報告期內(nèi)二公局和二航局的凈資產(chǎn)增長率較高。

營業(yè)收入包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，是企業(yè)的主要經(jīng)營成果，從營業(yè)收入中可以大致判斷該企業(yè)進(jìn)賬情況。小編未能找到中交機(jī)電發(fā)布的官方數(shù)據(jù)，中國港灣和中國路橋?qū)儆谄脚_公司，因此下圖為其他9個工程局2021上半年?duì)I收情況（圖3）。

圖中顯示，上半年?duì)I業(yè)收入排在前兩位的依然是總資產(chǎn)千億級別的一公局和二航局，分別達(dá)到了605億元和428億元，遙遙領(lǐng)先于其他工程局，可以看出一公局和二航局實(shí)力強(qiáng)勁，經(jīng)營水平高。9大工程局中三公局營收為122億元暫居末位，其余工程局都在二百億至三百億的水平。

凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅以后公司的利潤留存，也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它反映了企業(yè)的賺錢能力，是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。下圖為各大工程局上半年凈利潤（圖4）

去年上半年受疫情影響較大，因此2021年上半年各大工程局整體凈利潤高于去年同期。從圖中可以看到，中交四航局凈利潤最高，為11.8億元，中國路橋以9.5億元次之。去年年報中凈利潤排在第二位的中交四公局上半年凈利潤以7.7億元位于中間，最末位三個工程局中交機(jī)電、三公局和三航局，和其他工程局利潤差距較大。

今年國內(nèi)疫情稍為穩(wěn)定，國際疫情呈新常態(tài)趨勢，給中國交建帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，下半年也要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，全面落實(shí)“123456”發(fā)展路徑。

2021年是“十四五”高質(zhì)量發(fā)展開局之年，中國交建要準(zhǔn)確把握新發(fā)展階段，積極響應(yīng)交通強(qiáng)國、海洋強(qiáng)國、美麗中國等國家級戰(zhàn)略，進(jìn)一步參與現(xiàn)代化綜合交通體系規(guī)劃建設(shè)、傳統(tǒng)交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化升級，建設(shè)智慧公路、現(xiàn)代化養(yǎng)護(hù)、智能化碼頭、數(shù)字航道，打造智慧引領(lǐng)、低碳暢行，連通陸島、海陸空一體，通達(dá)全球的現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系，助力交通運(yùn)輸成為我國現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)支撐、境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)循環(huán)相互促進(jìn)的重要紐帶、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定的保障基石。

放眼境外，公司將全面升級海外發(fā)展體系，加快海外改革調(diào)整，持續(xù)推進(jìn)“一帶一路”重大基礎(chǔ)設(shè)施拓展，以港口建設(shè)、疏浚吹填為突破口，著力拓展流域湖泊治理、海洋生態(tài)維護(hù)、水利網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域業(yè)務(wù)；加強(qiáng)城市業(yè)務(wù)布局，重點(diǎn)跟蹤中國政府對外經(jīng)濟(jì)援助類房建項(xiàng)目；強(qiáng)化境內(nèi)外協(xié)同，在科學(xué)評估收益、謹(jǐn)慎研判風(fēng)險的基礎(chǔ)上，有序開展境外投資。

作者趙敏杰，來自科思頓企業(yè)咨詢管理（上海）有限公司